皇冠现金体育官网app(中国)官方网站较上一季度的33%有所放缓-皇冠现金体育官网(中国)官方网站IOS/Android通用版

发布日期：2025-02-26 06:09    点击次数：196

作家：周源/华尔街见闻皇冠现金体育官网app(中国)官方网站

微软在北京时代1月30日好意思股盘后，发布2025财年（2024年7月-2025年6月）第二季度（2024年10月1日至2024年12月30日）财报。

总体来看，在当季杀青的营收和计算净利润齐超出预期，但微软的中枢业务“Azure云做事”收入同比增速虽高达31%，却未能杀青更高增速，环比还下滑了2个百分点，这依然是一语气第三个季度同比增幅放缓。

论说露馅，微软2025财年第二季度杀青营收696.3亿好意思元，同比增长12.3%，略高于阛阓预期，但增速创2023年年中以来新低记录；杀青举座计算利润317亿好意思元，高于预期的301亿好意思元；达成净利润241.08亿好意思元，同比增长10%。

当季，微软智能云业务（包括Azure）营收255.4亿好意思元，同比增长19%，但低于阛阓预期的258.3亿好意思元；Azure和其他云做事收入增长31%（微软莫得泄露该板块的好意思元收入），较上一季度的33%有所放缓，但仍未达到StreetAccount和CNBC预期的31.9%和31.1%。

同期，Azure和其他云做事收入在第三财季的营收提醒也不足预期，未能顺应分析师预期中的33%-34%区间内的同比增幅。

微软实施副总裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）对此给出的三季度提醒区间是同比增幅为31%-32%，与本季度握平。

这如故在微软治理了实施挑战和濒临的产能戒指之后，赢得的增幅区间。若微软这两个问题治理不如预期或有反复，则可能31%-32%的三季度同比增幅齐无法杀青。

行为微软业务的中枢，Azure和其他云做事收入在第二季度的事迹领略和下季度的事迹提醒双双跑输预期，以致阛阓对此业务板块罢了一语气三个财季的事迹放缓“愿景”浮松。

“在第三财季咱们仍濒临产能受限的问题，这波及两个关节身分：一是空间，我时常称之为恒久钞票，也即是基础门径和场地；二是开荒组件。”胡德在财报电话会议上说，“到本年年底，咱们将更接近产能均衡的气象。”

受此身分影响，微软在财报发布后知友意思股收盘，股价大幅跌超6%（6.18%）。

财报露馅，在Azure和其他云做事收入的同比31%营收增幅中，有13%的营收来自AI关系业务，环比不断小幅普及1个百分点；但传统非AI云业务营收孝敬环比下滑3个百分点，为一语气第三个季度下滑且幅度加多。

这就诠释，企业传统非AI云业务开销正在缩减，而AI关系业务对Azure和其他云做事收入的孝敬加多，正在挤占传统非AI云业务的空间；AI关系业务相对较好的领略属于存量性质，企业在微软这块做事上的需求莫得增长。

微软不断层在财报电话会议上证实了此项忖度：“客户在AI责任负载和传统云做事开销之间的均衡，导致公司（Azure和其他云做事收入）增长不足预期（原因之一），这种影响将握续到下个季度”。

受Azure和其他云做事收入在当季的增幅仍未提速累赘，智能云板块在第三季度的营收增幅提醒预期中值为17.7%，增速不断下落。

从数值上看，Azure和其他云做事收入在当季和下个季度的营收增幅竣工值并不小，但昭彰阛阓对“优等生”期待极高；好在，微软在当季的事迹亮点也很审视，比如坐褥力和业务历程部门（包括Office坐褥力软件订阅和LinkedIn，后者主要波及告白业务）。

这块收入在当季杀青了294.4亿好意思元，同比增长13.9%，高于StreetAccount的288.9亿好意思元预期。

坐褥力和业务历程可拆分为两个部分——坐褥力业务，包括企业M365业务；还有业务历程做事。其中，前者侧重B端（软件），后者则偏重C端（硬件）——Windows 365 Cloud Link。

微软AI关系第二高的企业M365业务（Microsoft 365 commercial）在当季的收入同比增长了 16%（恒定汇率下增幅15%）较上季度小幅提速1个百分点；比较微软之前提醒不变汇率下14%的增速也高了1个百分点。

从价量出手结构看，企业M365的订阅坐席数目当季同比加多7%，较上季下滑1个百分点，依然在历史低位徜徉；平均客单价同比高潮8.4%，比较前两个季度的6%-7% 显豁普及。

企业M365业务是面向交易用户的一套轮廓性订阅做事，包含办公软件套件（如Word、Excel、PowerPoint等）、电子邮件做事（Exchange Online）、团队相助器用（Teams）、文献存储与分享（OneDrive）等，还提供了企业迁移性与安全性不断等功能，旨在提高企业的办公斥逐和相助智商，侧重于软件诓骗和做事层面。

2025财年第二季度企业M365业务平均客单价普及，主要来自微软普及了这些套件做事的价钱，尤其是Copilot内置做事提价。

这诠释企业冉冉继承了Copilot功能并承认了其AI智商，不然不太可能会杀青M365业务平均客单价的普及。胡德证实了此项忖度，“Copilot的出色领略，普及了（客户的）使用量。”

在微软诸多业务模块中，“新签企业公约”波及多个模块，比如Azure云做事、坐褥力历程板块和东说念主工智能做事等。其中，AI时代衔接了这些业务板块。

当季，微软待践约公约金额同比增幅高达34%，新签企业公约金额同比增幅达到了惊东说念主了67%。微软财报称，这主要收获于OpenAI和其他企业客户高额且恒久的AI做事预订单。

昭彰，AI正在给微软带来更多营收。微软董事长兼首席实施官萨提亚·纳德拉默示，按照刻下发展势头，微软公司东说念主工智能业务年收入预测跨越130亿好意思元，同比增长将高达175%。

投资方面，微软在当季向OpenAI稀奇投资7.5亿好意思元。斥逐论说期末，微软已向OpenAI投资了近140亿好意思元。

关于阛阓眷注的微软在当季的成本开销和用途，财报露馅，微软在当季的成本开销为226亿好意思元‌，跨越分析师预期的约210亿好意思。

本季度的成本开销主要用于云和AI关系的恒久钞票，这些钞票将在畴前15年及更万古期内复古微软盈利‌。此外，微软预测畴前的成本开销将不断扩大，终点是在云计较和东说念主工智能基础门径方面。‌

轮廓而言，微软正在重构业务质料，其中枢的Azure云做事正在依靠AI时代调度赛说念——从传统非AI云业务转向以AI为底层基础门径的“全新智能云”做事。

故而诚然本季Azure云业务领略不如预期，但2026财年第二季度治理产能问题后，微软将“钱途无穷”。