皇冠现金体育官网app娱乐净增241家至5284家（23H1净增330家）-皇冠现金体育官网(中国)官方网站IOS/Android通用版

发布日期：2024-09-10 06:32    点击次数：80

天风证券股份有限公司张潇倩,李本媛,谢文旭近期对巴比食物进行商榷并发布了商榷讲演《同店仍有压力皇冠现金体育官网app娱乐，股权引发停止》，本讲演对巴比食物给出买入评级，现时股价为13.35元。

　　巴比食物(605338)　　公司公告：2024H1生意收入/归母净利/扣非归母净利诀别为7.64/1.11/0.88亿元（同比+3.56%/+36.04%/+31.42%）。2024Q2生意收入/归母净利/扣非归母净利诀别为4.10/0.72/0.50亿元（同比-1.93%/+75.60%/+7.40%），功绩稳当预期。　　收入端：Q2单店下滑双位数，蒸全味并表，团餐业务放缓。　　1)品牌门店：24H1特准加盟/直营收入诀别为5.73/0.11亿元（同比+1.8%/-19.7%），Q2同比-3%/-31%。　　①门店数目看：24H1加盟店新增/减少604/363家，净增241家至5284家（23H1净增330家）。Q2加盟店新增/减少401/211家（系蒸全味门店并表），净增190家，开店经由基本稳当预期；Q2闭店率环比、同比有晋升，但对比23H2小幅改善。　　②门店质料看:24H1单店收入同比-7%，24Q2单店收入同比-12%。　　2)团餐业务：24H1团餐收入同比+10.5%至1.67亿元，占比同比+1.4pct至21.9%；24Q2团餐收入同比+1.7%至0.84亿元，占比同比+0.7pct至20.4%。24H1华东/华南/华中/华北收入同比+1.1%/+29.4%/+11.3%/+5.2%，Q2同比-4%/+23%/+8%/-9%，华东之外区域收入占比同比+1.9pct至18.1%。24Q2面米/馅料/外购食物类收入同比-0.9%/+4.8%/-11.0%，馅料占比捏续晋升。　　利润端：房钱补贴减少、引发用度减少，盈利稳步晋升。　　24Q2扣非净利率同比+1.1pct至12.2%，毛利率同比-0.3pct至26.4%；销售/处理费率同比-0.7/-1.0pct；非时时性损益同比+0.27亿元，系东鹏有关的公允价值变动损益加多）。　　24H1扣非净利率同比+2.4pct至11.5%，其中：1）毛利率同比+0.6pct至26.2%；2）销售费率同比-1.3pct，系门店装修补贴/房租物业费率同比-0.5/-0.4pct，系现时环境下房钱、装修本钱下行所致；3）处理费率同比-1.4pct，系股权引发用度减少所致（股权引发费率同比-1.2pct）。　　公司公告停止股权引发规画；瞻望翌日，公司将陆续丰富居品矩阵、优化外卖化率以弥补单店缺口，静待后续需求规复。东莞工场Q1末负责投产；武汉一期预计将于2024年末投放产能；上海研发中心预计26年上半年投放产能。　　盈利预测：汇集半年报并探讨举座虚耗环境，咱们下调24-26年收入&归母利润预测值，预计24-26年公司收入增速诀别为5%/7%/9%（金额为17.1/18.4/20.0亿元，24-26年前值为18.7/21.3/24.0亿元），归母净利润增速诀别为14%/12%/13%（金额为2.4/2.7/3.1亿元，24-26年前值为2.5/2.8/3.2亿元），对应PE诀别为14X/12X/11X，看守“买入”评级。　　风险指示：需求不足预期、竞争风物加重、原材料本钱飞腾过快风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据蓄意，光大证券李嘉祺商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.39亿，笔据现价换算的预测PE为13.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级1家，中性评级1家；往时90天内机构概念均价为16.5。

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